經濟增長目標設定在“5%左右”

政府工作報告（“報告”）將2024年經濟增長目標設定在“5%左右”，與我們預測一致。為實現這一目標，政府計劃發行1萬億元超長期特別國債，用于國家重大戰略押出機項目建設，增廣財政赤字率（包含預算內和預算外）擴張幅度將超過GDP的1%。政府進一步推動化解地方融資平臺債務風險，但長期化債方案仍需時日。此外，貨幣信貸政策將維持支持基調，但我們認為不會出臺大規模貨幣寬松政策，年內或將僅下調政策利率10-20個基點，信貸增速大致持穩。考慮到上述政策組合、且房地產市場下行的負面影響持續，我們認為“5%左右”的經濟增長目標較為進取，并維持我們對2024年GDP增長4.6%的基準預測。